李开复：投资也要有耐心

????现在整个行的一片悲观，看到了数据有很大的挑战。其实在创新工厂，我们是充满信心的，有几个理由。首先，因为我们是非常狭窄的挑选了做早期高科技的投资，我们的早期高科技为什么我们这么看好呢？因为做软件的投资不只全中国，而且是的，你只要付5个人的工资，就可以创造一个巨大的公司，这样一个方法，它是一个非常轻资本的，是一个非常低投入的，非常短的时间可以看得出来行不行的。所以，我们作为早期投资，感觉好的一件事情，就是说你只要能支持这5个人，给他一段时间，比如说9个月，让他们做出一些雏形，大概心里就可以有数，它值不值得再投下一轮。低成本就是它的势。

????另外做早期软件方面的投资，也让我们看到大的爆发式的增长和回报。不仅仅是资本的操作，你要看准一些将爆发的趋势，能够把你的公司带起来。然后你还要有足够的耐心，因为早期的投资，它的回报期是更长的。后，还是有很大的风险，做后期的PE，可能会希望有相当大的投资比例是能够上市或者其他渠道在短期几年之内有可能看到退出的，但是我们投资的风格是我们在非常早期可能投一百个项目，然后我们心里完全有准备，超过一半会在三年之内死掉，但是我们赌的就是说这一百个里面会有两三个。

????虽然今天整个环境是碰到了一个冬天，募集的金额都遇到了很大的挑战，但是我们还是成功的募集了一个相当大的基金。创新工厂一共有5亿美元，其中2.75亿是刚刚融到的。早期的投资，中国的有限合伙人还没有足够的心理准备。细节就不多说了，对在座想融资的可能会考虑一下，为什么终创新工厂在这个冬天还融到2.75亿美元，其实我们认为还是有很大的机会的，因为当我们和外国投资人沟通的时候，很明显的听到他们告诉我们说，他们对中国的市场还是看好的，因为无论我们现在看到什么内需、成长、GDP的挑战，但是和他们已有的其他选择来说，还是充满希望的，也非常同意刚才梁总所说的美国现在正在复苏，中国是一个爆发成长、大幅度成长，依然还在放缓，但是还在很好的成长的国家，尤其跟欧洲相比，这些投资人对中国是非常看好的。

????当然，同时对中国，他们也有很多的担心和顾虑，比如说中概股在大概两年前让美国人失去信心，也导致一些做空者抹黑甚至用虚假报告来欺负中概股，但是我认为这些都是短暂的问题，因为这种做假上市的公司必须是少数，而且做假的行为也被我本人点出，而且在美国的法庭，甚至在美国媒体挑战了他们的权威性，我们在过去两三个月，没有再写一封中国中概股的报告，并不是说没有不好的中概股，没有做空的中概股，而是他们听到了很强烈的中国公司的声音，不允许你用这种虚假的方式来批评中国的公司。如果你有实际的数据，实际的问题，可以提出来，但是这种虚假的报告。

????另外一个更大的理由，就是说中概股未来还是要靠回报才能够赢得投资者的信任，这一点我们也相信，现在依然在美国上市，依然在运行的这些公司，我们也深深的相信，他们里面有许多会继续成为中国之中的蓝筹，无论是国企还是民营企，还是互联网，像百度这类的公司，我觉得在国外都还是会继续的有傲人的绩，这些绩是终赢得投资人心的一个重要步骤。所以，我们认为中概股的问题，在我们融资的过程中，投资人有提到，但是他们并没有特别的揪心，他们还是有足够的信心，这是一个短期的问题。他们也还是愿意投资中国。当然我们看到数字上来说，可能投资只有去年的十分，但是他们还是在谨慎的挑选。

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