近两周以来,钢价上蹿下跳,先是跟着气候的转冷呈现跌落,期货主力1305合约自高点跌落了近180元,有5%的跌幅。与此同时,现货商场的价钱也由北至南呈现了近两百点的跌落。随后在12月的个交易日,钢价就强势反弹,主力1305上涨超越2%。
咱们认为此次螺纹钢价钱跌落是一轮正常的季节性调整行情,其跌落的时刻和空间都有限,而当前照旧处于钢价调整期。2013年一季度钢价将呈现一轮由消耗商和贸易商补库股动的上涨行情。
粗钢日产值照旧坐落高位,供给压力增大。11月上旬,我国粗钢日均产值达195.7万吨,环比进步1.6%。自9月以来,钢价处于上涨趋势,钢材价钱的调整是11月下旬开端的,因而近期钢厂的产能利用率应维持在较高的水平。进入12月,钢厂年末高炉检修以及钢价呈现的跌落可能会招致产值呈现小幅的下降,但全体来说,钢材的供给维持在高位。跟着气候逐日转冷,北方有些地区现已冰天雪地,大雪纷飞,我国中西部和东北部的修建项目将因为气候原因而中止施工。也就是说当供给坐落高位而需要却呈现季节性下滑,商场供给压力必将添加,钢价将进行季节性调整。
进入冬天,矿石价钱进行阶段性调整。前两个月以来,因为钢厂对矿石清库结束后进行补库,加上十八大之前国内的有些小矿山封闭等要素招致矿石价钱体现得较为坚硬。而当前进入钢材需要冷季,因为终端需要的转弱以及钢厂的年末检修,钢厂对矿石的收购呈现下降,矿石等原材料的价钱也将会呈现调整。尽管当前港口的矿石库存呈现了必定下降,可是因为今年以来矿石贸易商没有赚到钱,一旦矿价呈现跌落就会对贸易商的资金链构成要挟。跟着年末的接近,商场资金日益严重,以上这些要素都将对矿价构成压力,进而对钢材价钱晦气。
从中长时刻来看,矿石的价钱也将呈现下滑。我国矿石价钱作为边沿矿价大概在100美元/吨,当前国内正在思考给矿山下降税费10%,这至少能够使得我国矿山的生产成本下降到90美元/吨左右。因而仅从这点来看,矿价也有必定的跌落空间。
社会库存处于低位,利于下一年一季度补库行情。尽管本周钢材社会库存呈现了小幅上涨,可是1195万吨的钢材库存和498万吨的螺纹钢库存与近几年同期相比都是归于较低的社会库存。冬去春来,即使下一年一季度消耗仅呈现季节性康复,也会使得终端消耗商和贸易商轮流补库,钢材价钱必将呈现上涨,而较低的社会库存只会加大价钱上涨的起伏。更何况2012下半年政府所批复的有些基建项目都要到2013年上半年才干正式开工,这也对下一年上半年的行情构成利好。尽管下一年上半年钢价会呈现上涨,但咱们估计其上涨的起伏也是有限的。从数据来看,2012年1-10月,我国粗钢产值同比增速为2%,假定我国2013年一季度的经济增速为7.8%,粗钢产值增速即使上涨为5%左右,日均粗钢产值仅达200万吨左右,折合年率7.3亿万吨,依照2012年的产能来算,年产能利用率也仅达79%左右,产能尚有很大剩下。由此能够看出我国钢材供给潜力远远大于需要的上涨空间,钢材价钱呈现上涨的行情皆归于阶段性空间有限的上涨行情。
综上所述,钢材商场是一个供给过剩的商场,其价钱跌落的概率大于上涨的概率,而价钱上涨的时刻和起伏都将有限。当商场需要相对改变不大的时分,钢价的调整主要由其库存周期导致,而季节性要素内行情改变傍边的效果也日渐明显。