上星期,东北、黄淮等区域,以及港口玉米价钱均小幅跌落。国内和美国玉米期货价钱均承压收跌。本文拟经过两个目标,从它们的前史走势图来判别玉米将来的大约走势,一起提醒其内涵的相关逻辑。
首要,中国、美国的年玉米总耗费占各自年总产值的份额,判别我国自给自足的前史规则,以及美国耗费的趋势。1986年以来的统计数据显现,国内玉米处于求过于供的时期首要处在2000年至2004年,比值均超越100%,不能满意的有些需要,原则上就需要进口或许开释库存。在此刻段,我国并没有进口玉米,也就阐明晰是彻底赖库存补给来满意国内的玉米需要。
从04年到08年,中国玉米的需要占产值份额一直处于100%线以下,标明4年的供过于求的情况。一起,在07、08年开端有少数的玉米进口。在09、10年又回到求过于供的状况,此刻,玉米进口数也开端激增,到上一年尽管比值回落到100%以内,可是玉米进口到当前仍然在明显添加。呈现供应和进口互相矛盾的表象,两个方面来解说:一是因前几年的耗费而补库存所造成的;二是国外玉米价钱低于国内,招致了进口的激动。
因而,我国玉米产值加库存彻底可以满意国内的市场需要,不存在供应缺乏的问题。
其次,我国玉米期货价钱与美国玉米期货价钱直接的距离(没有思考汇率,直接相减)。趋势线显现,05年至08年末,处于一个盘整区间,意味着达到了某种程度上的价钱平衡。可是,09年开端价差打破前期平台,开端大幅向上攀升,向上的斜率阐明,国内玉米价钱的上涨加速度要远超美国。
终,联系上面的两段描绘,咱们可以大致得出如下定论:
玉米价钱上涨,需要旺盛并非是主因,首要是因为在08年今后,的宽松钱银政策所为。而我国的4万亿出资,直接招致玉米价钱大幅飙升,涨速超越美国等国家,钱银流动性众多,当前处于一个新的价钱平衡。
基于此,猜测玉米的将来价钱就较为简略。若是我国持续坚持慎重的钱银、财政政策,不打破现有平衡,玉米价钱就会因供需联系而逐渐回落。