PVC领涨化工期货 后市上下两难

受美联储追加第三轮化宽松钱银预期，大宗商品昨日全线走强，甚至连跌多日的工品期货也止跌回升、全线普涨。其间，PVC(6595,20.00,0.30%)主力合约1301以6520点高开，盘中震动上行，尾盘升至月内高点6635，结尾报6630点，涨2.08%，领涨化工期货。剖析师以为，PVC当前上下两难，估计将窄幅盘整。

　　产能过剩限制价钱上行

　　当前制约PVC的主因依然是宏观经济疲软以及下流需求不振。房地产作为PVC首要的下流职，与PVC商场走势休戚相关。楼市方针的一举一动都触动着房地产商场的神经。近期，环绕“楼市新政”能否出台，楼市调控能否加码的各种风闻不断。固然房地产商场近期有回暖痕迹，7月70个大中城市中新建商品住宅价钱环比上涨的城市达50个，呈现价齐升的痕迹，但在各地政府微调方针等要素叠加影响后，房地产商场的新屋开工面积、峻工面积等与PVC有实性联络的数据依然处于低谷。房地产职受方针面镇压低迷不振，对料PVC的收购更是无能为力，招致当前国内PVC商场下流制品企开工率维持在51%左右。

　　从供给面看，上游PVC厂家库存均不大，8月份检修企相对较为会集，齐鲁部分类型、LG部分类型以及大沽、韩华、上海氯碱、台塑等货源紧缺，电石法货源要宽松，但如中泰等部分厂家货源也不多。从供给看，压力暂时不大。全体上PVC当前供需面相对平衡，但PVC职自身产能过于巨大，招致一旦价钱涨起来，则开工率也将随之上升，因而在经济及下流需求没有复苏之前，PVC上行压力重重。

　　美国能源材料协会(EIA)发布，上周美国原油库存削减541万桶，远高于商场估计的削减40万桶，股动原油期货走强。纽约商交易所(NYMEX)美国原油期货本周四也呈现第三天上涨，到发稿已收高打破98美元/桶，涨0.81%，创近三个半月来的高结算价。

　　上游方面，近期电石价钱止跌，山东级品干流接纳价3650-3770元/吨；天津区域级品接纳价3650元/吨；山西区域PVC厂电石干流接纳价3450元/吨。

现货商场方面，受期货走高股动，昨日商场上贱价PVC也略有削减，浙江、江苏和山东有10-20元/吨微涨。界剖析，PVC期货商场的走高首要源于外盘走强。别的，油价继续走强也是PVC多头的有力支撑。
至于下流，在对PVC消耗发生直接影响的房地产新开工面积和施工面积方面，本年1-7月的增速比1-6月回落1.9个百分点，而房子新开工面积同比下落9.8%，降幅比1-6月扩展2.7个百分点。
技术上，昨日PVC高开高走，盘中放增仓，打破6500点震动区间上沿，轻松击穿了60日均线的压力，显现短期思涨之心激烈。因而，也有期货剖析估计，PVC将有望走出反弹行情。

职团体亏本，PVC下行空间小

　　PVC料电石供给根本安稳，部分略严峻，运送依然不畅，部分区域电石价钱小幅走高。短期看，电石供需仍无显着变化，电石价钱仍将以稳为主。还，料乙烯从6月中旬的年内低点上涨以来，累计上涨356美元/吨，CFR远东至1240美元/吨。乙烯的大幅上涨股动EDC/VCM等单体价钱连续上涨，亚洲PVC价钱近期上涨幅度也较大，对国内乙烯法厂家构成必定支撑。总体上，由于电石法PVC供给相对过剩，电石价钱上行只造成了PVC职亏本扩展，并未对价钱构成有利股动；乙烯法PVC由于供给缺少，VCM等上游单体价钱上行招致的本钱上升，对乙烯法PVC价钱构成有用推进效果，这也造成了乙烯法与电石法PVC价钱扩展。全体上，上游料价钱上涨对PVC价钱虽无显着股动效果，但至少缩减了PVC下行空间。

　　总而言之，PVC根本面缺少亮点是大的问题。跟着PVC职“金九银十”将至，以及PVC出产企会集检修期的迫临，商场供需矛盾有望得以缓解，但PVC职自身严峻供过于求的现状又使得价钱大幅上涨无望。上游本钱方面，在宏观经济没有步入复苏通道之前，本钱线只能作为参阅，并不必定对行情有显着效果。根本面上，楼市调控不断，下流需求低迷等利空消息对PVC构成压力。但原油走势坚硬，国内钱银宽松预期激烈则对其构成必定的支撑，估计PVC有望走出反弹行情。上方压力位6750，下方支撑位6560。操作上，投资者逢回落可适当建多，慎重持有。