生物医药行业去年增长形势在预料之中不
更新：2014-05-09
2014年4月份，医药股全体跌落3.1%，沪深300指数上涨0.6%，医药股跑输大盘。4月份商场在小盘股杀跌的格式中，医药股走势偏弱。
季报年报收官，医药全体盈余也没有太多亮点，中药降价一直压制了医药股商场体现。前期主题出资偏多的医疗效劳、医疗器械跌落较多。从年头以来，1-4月份医药股上涨0.3%，同期沪深300跌落7.5%，医药股仍是跑赢大盘。从所有行看，医药股商场体现居于中游。显着的特征是制药类股票走势通常，主要是遭到药品降价影响。医疗效劳和医疗器械体现较好，例如民营医院、触网概念、国企改革等个股阶段性体现较好。咱们以为当前制药股估值根本调整到位，可是还需要等候降价靴子落地，而概念股和主题出资个股泡沫严峻。
2013年医药行全体盈余添加12.8%，成绩契合预期
从咱们计算的183家医药上市公司2013年和2014年一季报收入和盈余剖析:2013年医药行上市公司收入添加15.8%，归属于母公司盈余添加12.8%，扣非后盈余添加13.8%。2014年1季报显现，收入添加12.9%，归属于母公司盈余添加11.9%，扣非后盈余添加11.8%。医药股成绩根本契合预期，可是增速有放缓的趋势。从组织持仓剖析，组织医药股出资占比逐步添加。2013年主动性增仓显着，可是2014年是被动性添加。其他板块调整起伏更大一些，医药股相对持仓份额持续上升。在2014年全体无牛市的预期中，医药股由于成绩断定添加依然是组织配臵的要点种类。
要点引荐：医药商和血液制品
医药股短期估值(2014年29xpe)和盈余难有提高空间。相对大盘溢价水平处于前史高位。考虑到药品降价和小股票估值压力，咱们主张要点能够重视医药商和血液制品个股。①医药商关于降价影响较小，尤其是在撤销药品加成后，药房作为医院的本钱中心，医院有动力加大和商公司的合作，例如药房保管。要点引荐嘉事堂、瑞康医药、国药一致。②血液制品坚持求过于供的格式，公司销售费用很少，商贿赂和降价对血液制品没有影响，引荐天坛生物、华兰生物。