塑化剂事件是去泡沫化的必然结果
更新：2013-02-23
白酒塑化剂事件看上去像是偶然事件，但事实上却是白酒股泡沫破灭自我驱动程序中的一个必然环节。白酒股在过去两年靠业绩驱动股价上涨的自我强化循环中，已经远远透支了业绩成长性，终高速增长的故事无法兑现，利空消息就会像幽灵一样散发出来。
看看一些国内白酒行业的二三线品牌上市公司市盈率飞上了天空，高达80-90倍。理论上说，白酒行业利润增速与消费者物价指数（CPI）同比增速之间保持较为紧密的关系，尤其是在2000年以后，两者相关性较强，说明白酒行业属于抗通胀的板块毫不夸张。但自2011年8月之后，两者出现背离。CPI向下而白酒行业利润增速仍居高位，则表明白酒行业继续涨价的空间有限，收入与利润高增长难以为继，行业景气度已经见顶。
但消费股为何难以成为下轮牛市的顶梁柱呢？关键原因在于日常消费品和奢侈品的消费能力是有限的，虽然在一定程度上可称为逆周期行业，但成长是有天花板的，毕竟，要大幅度提高人均白酒、榨菜、牙膏及中成药的消费量简直就是个真实的谎言。更何况经济增速下滑，带来的是一个系统性风险，中国消费品的消费增速还能够提升多少？
当然，中国A股市场一直热衷于炒，凡是有炒的机会，就一定不会放弃。由于在经济下行过程中周期股已经被“打趴下”，在中国资金面充裕的情况下，存量资金倘若不找点题材，则很难获得正收益，由此二级市场消费股的泡沫应运而生。
但我们要提醒投资者，如果没有实实在在的业绩支撑，或者当股价的上涨早已透支了未来公司的10年成长，或者市场已经将故事讲得过分，那么，任何炒作投机都是一种零和游戏或负和游戏。换句话说，终会有人要为此买单，为前面赚钱的人和讲故事的人买单。希望买单的人不是你。
在目前的情况下，由于消费股被主流资金抱团推动，导致其价格远离内在价值，大幅透支正常的业绩增长，加些人热衷于讲述消费增长的神话故事，终导致一些股价创出了历史新高。然而，按照历史的经验来看，神话故事并不符合客观事实，一旦神话破灭，飞起的股价终也就降到了起跑线。
目前市场已经出现了新的变化。过去惯性的多头思维已经容易落入刻舟求剑的窠臼，并不适合市场的快速发展，随着股指期货和融资融券等创新工具的登台亮相，一味的做多已经不适合市场客观需要。
我们想说的是，即使你不会参与融券卖出白酒股，但时刻保持理性和客观的分析，对一个理性投资者而言，是必不可少的。