去库存！空调行业在销售不乐观下的举措

10月内销出货3年来低 空调企一周调一次排产

   产在线用“继续加深”来形容10月空调市场的下滑程度。根据产在线的数据，10月空调内销出货已经降到500万台以下，达到三年以来低点。当然，近几个月的整体家电市场规模也并不乐观，中怡康数据显示，2018年前6个月，家电整体市场零售额同比有升有降，但是从7月开始，家电市场整体零售额同比下降分别为10.7%、4.7%、6.3%、2.8%，同比下降的势头持续了4个月。

   一方面是去年的基数较高，另一方面，终端需求不振，地产调控政策并未放松，宏观层面消费紧缩，使得空调企对未来预期较悲观，空调企的生产控制也更为敏感和谨慎，目前企基本上一周调一次生产。无论是调整排产，还是结合节假日进行促销活动，整个空调已行进入主动去库存阶段。

   空调销售双十一出现额同降 龙头企仍是赢家

   双十一是下半年重要的促销季，但是空调产品出现销售额双降的局面。根据奥维云网的统计数据，双11两周(18W44-45)空调电商零售额规模为58.0亿元，同比下滑0.3%，零售市场规模193.5万套，同比下滑2.9%。另外中怡康的统计数据也体现了空调销售下降，双十一期间（10.29-11.11）空调线上销售零售同比下降4%。这在之前的零售额同比连月下降的情况的基础上，又给企增加了压力。

   高库存和需求端不振，一些空调价格战的担忧浮现，但机构对于空调爆发价格战的担忧表现镇定，长江证券认为，淡季促销是公司历年惯例，一方面有利于经销商在冷年开盘集中提货后消化库存，另一方面也利于公司维持经营平稳性。空调行一直在进行结构调整，双十一期间一级能效挂机、柜机的销提升也证明了市场对于产品结构升级的接受度。长江证券认为，产品结构升级驱动均价上行趋势不改，叠加原材料成本及汇率等因素边际改善，行盈利能力有望持续提升。

   尽管空调行整体销售情况不容乐观，但龙头企仍然保持增长。虽然格力、美的、海尔内销同比均出现下降，但1-10月的累计同比为增加7%、3%、10%。在双十一促销季，格力、美的、奥克斯、海尔等几家空调企占据各大排行榜，是双十一促销季名副其实的赢家。

   特别值得一提的是，自创“网批”新商模式的奥克斯，在2018年表现一直抢眼。特别是从11月1日到11日的双十一促销季期间，全网销超过20亿元，同比增长87%，成为双十一期间亮眼的明星。在宣布“使用60天无理由退货”活动延续至12月31日、双十一销售爆发的基础上，奥克斯又推出了爆款空调5折抢的活动，冲击双十二促销季。

   库存高、促销季销售同比下降，长江证券就10月以后空调市场给出了终端需求不及预期和原材料价格持续上涨的风险提示，整体行形势复杂，对于2018年后一个月和接下来的2019年，空调企更不能掉以轻心。